关键词: 中央银行, 外汇市场, 浮动汇率, 冲销式干预, 非冲销式干预

Abstract:

在去年我国实现经常项目下人民币自由兑换的背景下, 对中央银行干预外汇市场的技术与手段的探讨显得日益重要。根据IMF的有关规定, 在有管理的浮动汇率制下, 各国中央银行可有条件地干预外汇市场, 以抑制汇率短期的大幅度单向波动, 将汇率限定在一个“目标圈”的区域内, 或与其他调控手段相结合, 以实现宏观经济目标。在实践中, 中央银行必须根据市场条件、预期效果及其他经济变量的影响等因素, 决定是否入市干预, 以确保干预的有效性。一般而言, 冲销式与非冲销式干预都是有效的, 但后者能改变两国相对的货币供应量, 因而, 对汇率的影响是持久的。