人民币均衡实际汇率研究: 1980—2005

华东师范大学学报(哲学社会科学版) ›› 2007, Vol. 39 ›› Issue (6): 102-109.

人民币均衡实际汇率研究: 1980—2005

黄济生¹, 申琳²

1. 华东师范大学金融与统计学院, 上海 200241
2. 杭州电子大学金融经济学院, 浙江杭州 310018

收稿日期:2007-09-12 出版日期:2007-12-15 发布日期:2007-12-15
作者简介:黄济生(1951-), 男, 上海市人, 华东师范大学金融与统计学院金融学系教授，博士生导师|申琳(1978—), 女, 蒙古族, 内蒙古通辽市人, 杭州电子大学金融经济学院讲师, 博士

A Study on RMB Equilibrium Real Exchange Rate: 1980—2005

Ji-sheng HUANG¹, Lin SHEN²

1. School of Finance & Statistic, East China Normal Uriversity, Shanghai 200241, China
2. School of Finance & Economics, Hangzhou Dianzi University, Hangzhu 310018, China

Received:2007-09-12 Online:2007-12-15 Published:2007-12-15

摘要/Abstract

摘要：

均衡汇率模型(BEER) 实证检验结果显示: 1980—1985年, 由于人民币名义汇率值较高, 造成该期间人民币实际有效汇率处于高估状态; 1986—1995年, 人民币名义汇率在此期间持续大幅贬值, 造成该期间人民币实际有效汇率处于低估状态; 自1994年人民币汇率并轨以来, 人民币实际汇率的低估幅度逐渐缓解。1996—2003年期间, 人民币实际有效汇率处于高估状态; 自2004年开始, 人民币实际有效汇率开始出现小幅低估。当前应适当控制人民币名义汇率的升值幅度, 以避免人民币实际汇率出现高估对经济发展造成负面影响。

关键词: 人民币, 均衡实际汇率, 实际汇率失调

Abstract:

This paper employs the BEER model, taking the data from 1980-2005, to estimate RMB equilibrium real exchange rate and real exchange rate misalignment. In the period of 1980-1985, RMB real exchange rate is overvalued because of the high RMB nominal exchange rate; in the period of 1986-1995, RMB real exchange rate is undervalued because of the successive depreciation of RMB nominal exchange rate. The range of undervaluation has been reduced since the exchange rate regime reform in 1994. In the period of 1996-2003, RMB real exchange rate is overvalued. Since 2004, RMB real exchange rate has been a little undervalued. Currently we should regulate RMB real exchange rate to make it return to an equilibrium level.

Key words: RMB, equilibrium real exchange rate, real exchange rate misalignment

中图分类号:

F831.6

黄济生, 申琳. 人民币均衡实际汇率研究: 1980—2005[J]. 华东师范大学学报(哲学社会科学版), 2007, 39(6): 102-109.

Ji-sheng HUANG, Lin SHEN. A Study on RMB Equilibrium Real Exchange Rate: 1980—2005[J]. Journal of East China Normal University (Philosophy and Social Sciences), 2007, 39(6): 102-109.

图/表 18

图 1

图 2

图 3

图 4

图 5

表 1

表 2

表 3

表 4

表 5

图 6

图 7

图 8

图 9

图 10

图 11

图 12

图 13

参考文献 0

	Hinkle. Lawance E., Montiel Peter J., Exchange Rate Misalign-ment: Concepts and Measurement for Developing Countries, New York: The World Bank, 1999.
	Dornbusch Rudiger, Real Exchange Rates and Macroeconomics: a Selective Survey, NBER Working Paper, No. 2775, 1990.
	陈学彬, 1999, 《近期人民币实际汇率变动态势分析———兼谈分析实际汇率应注意的问题》, 《经济研究》第1期。,22-28.
	张晓朴, 1999, 《人民币均衡汇率的理论与模型》, 《经济研究》第2期。,70-77.
	Zhang Z. . C, Real Exchange Rate Misalignment in China: An Empirical Investigation, Journal ofComparative Economics, 2001, 29: 1-15.
	林伯强, 2002, 《人民币均衡实际汇率的估计与实际汇率错位的测算》, 《经济研究》第12期。,60-69.
	施建淮、余海丰, 2005, 《人民币均衡汇率与汇率失调: 1991—2004》, 《经济研究》第4期。,34-35.
	张斌, 2003, 《人民币均衡汇率: 简约一般均衡下的单方程模型研究》, 《世界经济》第11期。,3-11.
	王维国, 黄万阳, 2005, 《人民币均衡实际汇率研究》, 《数量经济技术经济研究》第7期。,3-13.
	Clark, Peter B., R. MacDonald, Exchange Rates and Eco-nomic Fundamentals: A Methodological Comparison of BEERs and FEERs", In MacDonald R. and Stein J. (eds), EquilibriumExchange Rates, Kluw-er Academic Publishers, 1999.
	王琛, 2006, 《基于BEER模型的人民币均衡汇率研究》, 《中央财经大学学报》第10期。,49-54.
	姜波克, 李怀定, 2006, 《均衡汇率理论文献评述》, 《当代财经》第2期。,44-49.
	窦祥胜, 2006, 《西方均衡汇率理论述评》, 《经济评论》第5期。,147-152.

[1]	张艳红, 黄泽民. 日元作为主要国际交易货币的成因及其启示[J]. 华东师范大学(哲学社会科学版), 2019, 51(4): 143-153.
[2]	黄奕. 人民币汇率目标区的中心汇率及其波动幅度探析[J]. 华东师范大学(哲学社会科学版), 2019, 51(4): 154-163.
[3]	李本；宋玉洁. 人民币加入SDR的规则调适与相应进位[J]. 华东师范大学(哲学社会科学版), 2016, 48(5): 73-79.
[4]	盛宝莲，庆楠 . 基于CNH建立前后数据的境内外人民币汇率联动分析[J]. 华东师范大学(哲学社会科学版), 2015, 47(2): 124-132.
[5]	龚秀国, 蔡若凡. 后金融危机时代美国美元汇率战略对我国通货膨胀影响研究[J]. 华东师范大学(哲学社会科学版), 2014, 46(3): 107-112.
[6]	方显仓. 人民币国际化对货币政策传导的影响[J]. 华东师范大学(哲学社会科学版), 2013, 45(6): 140-147.
[7]	黄敏. 货币战争中的中国形象 ——《纽约时报》有关人民币汇率议题报道的框架分析[J]. 华东师范大学(哲学社会科学版), 2010, 42(6): 41-45.
[8]	黄泽民. 人民币汇率水平的变化与测算（1980--2007）^*[J]. 华东师范大学学报(哲学社会科学版), 2008, 40(6): 117-125.
[9]	周延, 贾亚丽. 人民币双边实际汇率与中韩贸易收支——基于时间序列数据的经验研究(1991—2005)[J]. 华东师范大学学报(哲学社会科学版), 2007, 39(4): 104-110.
[10]	岳华. 最优汇率制度选择理论与政策判研——基于目标区经典模型的修正[J]. 华东师范大学学报(哲学社会科学版), 2006, 38(4): 80-85.
[11]	冉生欣. 论人民币升值压力与开放中的资本账户管理[J]. 华东师范大学学报(哲学社会科学版), 2006, 38(2): 113-118.
[12]	周炼石. 人民币升值: 边界约束、目标与策略[J]. 华东师范大学学报(哲学社会科学版), 2005, 37(6): 91-97.