Environmental Regulation, Technological Innovation and the Performance of Heavily Polluting Enterprises

doi:10.16382/j.cnki.1000-5579.2021.01.016

Abstract

Abstract:

Taking heavily polluting enterprises during 2012 to 2018 in China as a research object, this paper studies the relationship among environmental regulation, technological innovation and enterprise performance. The results show that environmental regulation has a positive impact on enterprise performance, and environmental regulation affects enterprise performance by promoting technological innovation, which plays an intermediary role in the relationship between environmental regulation and enterprise performance. Environmental regulation plays a more significant role in promoting the performance of environmental protection priority enterprises and environmental protection oriented enterprises than that of efficiency priority enterprises and efficiency oriented enterprises, and technological innovation plays an intermediary role in the impact of environmental regulation on the performance of the first two types of enterprises. Technological innovation and enterprise performance are significantly positively correlated, and environmental regulation has a positive impact on the performance of environmental protection oriented enterprises. The above conclusions have certain guiding significance for the government to formulate environmental policies and enterprises to carry out innovation activities and improve enterprise performance in the face of environmental regulations.

Key words: environmental regulation, technological innovation, corporate performance, heavily polluting enterprises

Rong YANG, An-qi PENG. Environmental Regulation, Technological Innovation and the Performance of Heavily Polluting Enterprises[J]. Journal of East China Normal University (Philosophy and Social Sciences), 2021, 53(1): 129-141.

Figures/Tables 10

References 0

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变量类别	变量名称	变量符号	测量方法
被解释变量	企业绩效	ROA	净利润/期末资产总额
解释变量	环境规制	ER	环保改造总投入
中介变量	技术创新	Ln RD	研发支出的对数
控制变量	资产负债率	Lev	总负债/总资产
	融资约束	Fc	(流动负债-流动资产)/总资产
	股权集中度	Struc	前十大股东持股比例
	资本密集度	Intensity	固定资产/营业收入
	成长性	Growth	销售收入增长率
	现金流	Cash	经营活动产生的现金流量净额/总资产
	行业	Industry	用于控制行业效应
	年份	Year	用于控制年份效应

变量	观测值	均值	标准差	最小值	最大值
ER	171	262.500	930.100	0.000	8643.000
ROA	171	0.037	0.065	-0.170	0.260
Ln RD	171	18.650	2.115	0.000	22.670
Lev	171	0.516	0.189	0.119	0.901
Growth	171	0.128	0.432	-0.555	4.650
Intensity	171	0.631	0.485	0.079	3.371
Fc	171	0.051	0.286	-0.634	0.954
Struc	171	63.170	13.360	29.830	92.910
Cash	171	0.075	0.053	-0.096	0.249

	环保导向型企业					效率导向型企业
变量	观测值	均值	标准差	最小值	最大值	观测值	均值	标准差	最小值	最大值
ER	50	391.700	1175	1.506	8034.000	74	244.600	1026	0	8643.000
ROA	50	0.053	0.081	-0.170	0.258	74	0.025	0.058	-0.142	0.231
Ln RD	50	19.060	1.476	15.580	22.400	74	18.250	2.786	0.000	22.670
Lev	50	0.475	0.218	0.133	0.926	74	0.547	0.182	0.120	0.893
Growth	50	0.110	0.263	-0.555	0.930	74	0.163	0.596	-0.359	4.650
Intensity	50	0.607	0.528	0.079	2.713	74	0.681	0.561	0.106	3.371
Fc	50	-0.003	0.366	-0.634	1.343	74	0.129	0.301	-0.389	1.057
Struc	50	64.860	12.930	44.430	92.740	74	63.740	14.800	30.060	92.910
Cash	50	0.091	0.045	-0.027	0.190	74	0.069	0.056	-0.096	0.249

	环保优先型企业					效率优先型企业
变量	观测值	均值	标准差	最小值	最大值	观测值	均值	标准差	最小值	最大值
ER	72	333.600	981.300	1.506	8034.000	99	239.500	894.100	0	8643.000
ROA	72	0.052	0.074	-0.170	0.260	99	0.025	0.054	-0.142	0.231
Ln RD	72	18.920	1.454	15.580	22.400	99	18.300	2.499	0.000	22.670
Lev	72	0.481	0.204	0.119	0.926	99	0.550	0.174	0.120	0.893
Growth	72	0.112	0.255	-0.555	0.930	99	0.146	0.522	-0.359	4.650
Intensity	72	0.609	0.469	0.079	2.713	99	0.677	0.514	0.106	3.371
Fc	72	0.014	0.337	-0.634	1.343	99	0.099	0.276	-0.389	1.057
Struc	72	63.830	13.730	29.830	92.740	99	63.240	13.510	30.060	92.910
Cash	72	0.086	0.048	-0.027	0.232	99	0.065	0.055	-0.096	0.249

	ROA	ER	Ln RD	Lev	Fc	Struc	Intensity	Growth	Cash
ROA	1.000
ER	0.051	1.000
Ln RD	0.132^*	0.229^***	1.000
Lev	-0.606^***	0.058	0.007	1.000
Fc	-0.444^***	0.136^*	0.048	0.657^***	1.000
Struc	0.064	0.149^*	0.133^*	-0.044	-0.067	1.000
Intensity	-0.425^***	-0.004	-0.015	0.319^***	0.216^***	0.181^**	1.000
Growth	0.183^**	0.040	-0.008	0.025	-0.024	0.057	-0.183^**	1.000
Cash	0.522^***	0.109	0.120	-0.393^***	-0.102	0.123	-0.092	-0.066	1

	全样本	效率优先型企业	效率导向型企业	环保优先型企业	环保导向型企业
	ROA	ROA	ROA	ROA	ROA
ER	0.176^***(2.89)	-0.039(-0.23)	0.055(0.20)	0.402^***(6.55)	0.349^***(6.28)
Lev	-0.272^***(-13.92)	-0.191^***(-3.54)	-0.196^***(-4.09)	-0.315^***(-7.29)	-0.342^***(-8.53)
Fc	-0.057^***(-5.06)	-0.099^***(-4.26)	-0.083^***(-6.48)	-0.182^***(-4.77)	-0.191^***(-4.73)
Struc	0.000(0.20)	0.000(0.29)	-0.000(-0.42)	0.000(0.60)	0.001^***(3.33)
Intensity	-0.092^***(-13.30)	-0.110^***(-7.13)	-0.090^***(-4.51)	-0.021^***(-3.11)	-0.027^***(-3.91)
Growth	0.015(1.37)	-0.008(-1.41)	0.021^*(1.83)	0.052^***(6.02)	0.077^***(38.91)
Cash	0.193^***(3.30)	0.181^**(2.58)	0.176^***(3.85)	0.123(0.82)	0.192(1.30)
Year	控制	控制	控制	控制	控制
_cons	0.243^***(6.53)	0.252^***(7.60)	0.263^***(8.93)	0.203^***(4.90)	0.167^***(3.07)
N	171	99	74	72	50
F	127.015	590.963	2031.787	785.952	79569.671
R²	0.637	0.684	0.767	0.912	0.988