华东师范大学(哲学社会科学版) ›› 2014, Vol. 46 ›› Issue (3): 98-106.

• 金融问题研究 • 上一篇    下一篇

美国公共债务可持续性的实证研究

李婧,伊楠   

  1. １．首都经济贸易大学经济学院，北京，１０００７０；２．中国社会科学院研究生院，北京，１０２４８８
  • 出版日期:2014-05-15 发布日期:2014-09-29
  • 通讯作者: 李婧,伊楠
  • 作者简介:李婧,伊楠
  • 基金资助:

    本文为教育部人文社会科学研究青年基金项目（10YGC790133）、国家社科基金重大项目(10ZD&054)的阶段性成果。感谢教育部“新世纪优秀人才支持计划”（NCET-11-0894）、北京市属高等学校人才强教项目（067135300100）的资助.

An Empirical Study on the Sustainability of U.S. Public Debt

LI Jing, YI Nan   

  • Online:2014-05-15 Published:2014-09-29
  • Contact: LI Jing, YI Nan
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摘要： 运用经济增长率与公共债务利率比较、特定参考值判定、跨期预算约束检验和财政反应函数检验等四种方法，对美国公共债务可持续性进行的实证结果显示，１９７０—２０１１年，总体上，美国经济增长率低于公共债务利率水平；联邦财政赤字和联邦债务水平超过了“马约”规定的财政趋同指标；财政收入与财政支出之间不存在协整关系，财政盈余比例与公共债务比例之间尽管存在协整关系但其系数不符合理论预期和现实情况；财政盈余对公共债务的反应系数并非一直为正，且进入２０００年以来大幅下降。因此，２００８年金融危机爆发前美国公共债务已偏离可持续轨道，而金融危机恶化了美国联邦财政，其公共债务表现出不可持续的特征。美国政府可能通过创造低利率和温和通货膨胀来缓解和解决公共债务问题，对此，各国政府和央行应当给予充分关注，并考虑应对措施。

关键词: 公共债务, 可持续性, 跨期预算约束, 财政反应函数

Abstract: The paper describes the concept, classification and current situation of U.S. public debt, defines the meaning of public debt sustainability, and then by comprehensively using multiple methods, including comparing the rate of economic growth and public debt interest rates, specific reference value determination method, the inter-temporal budget constraint test and fiscal reaction function test, the paper does empirical study on the sustainability of the public debt of the United States. The conclusion is that the U.S. public debt is not sustainable.