关键词: 企业, 自有资金成本, 平均利润率, 净资产收益率

Abstract:

企业的自有资金成本是由股东的必要报酬率决定的, 是一种机会成本。它不仅远远高于借入资金成本, 而且不一定发生现金流出, 因而确定这一成本是较为困难的。西方学者对企业自有资金成本确定方法的探讨, 诸如戈登模型等等, 尽管有一定的借鉴意义, 但它们均存在明显的缺陷。本文认为, 用平均净资产收益率确定企业自有资金成本, 是一个理论上有充分依据、实践中有很强可操作性的恰当选择。